随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀换股以及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他(tā)认(rèn)为(wèi)AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等(děng)人也发布了一(yī)季报(bào)，均谈(tán)到了(le)自己对(duì)AI领域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华(huá)基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两年(nián)持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提(tí)高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持(chí)有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络(luò)、中科创达(dá)、中微(wēi)公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立(lì)讯精密成为第一(yī)大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)还(hái)增(zēng)持了精测电子，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约(yuē)1.61亿(yì)元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的(de)是(shì)，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今年(nián)一季度(dù)，该基金减(jiǎn)持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自己对市场(chǎng)的(de)看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依(yī)然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏(sū)，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费(fèi)信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家自身实力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最(zuì)火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各(gè)巨(jù)头加速入局(jú)。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零(líng)部(bù)件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际(jì)转向积极(jí)，全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去(qù)几个(gè)季度(dù)的(de)去库存(cún)，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决(jué)于(yú)下(xià)游(yóu)需求(qiú)恢(huī)复(fù)的力(lì)度(dù)，数(shù)据中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块是一季(jì)度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的(de)板块，交易(yì)占比和(hé)估(gū)值已经处于历史偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的(de)标的更多地(dì)关注利好，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更多地关(guān)注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块(kuài)的(de)担(dān)忧讨论，更多(duō)是对(duì)于(yú)一个下跌板块(kuài)的(de)应激式(shì)反(fǎn)应。在去年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代表作信澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该基(jī)金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持幅度(dù)最大的(de)是中伟股份，今(jīn)年(nián)一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复(fù)苏后的调(diào)整修复，经(jīng)济先是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ) 和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗(qí)下多位基金(jīn)经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观(guān)经济(jì)目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货(huò)币(bì)环境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍(réng)有可能会是震荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分短期达(dá)到目(mù)标价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的(de)变化调整了一部分科(kē)技(jì)持(chí)仓(cāng)。具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，以其(qí)代表作中信保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一(yī)季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，对于人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的命题(tí)，他(tā)目前(qián)持谨慎乐(lè)观的态度(dù)。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是(shì)一(yī)项会(huì)对目前的生(shēng)产和生(shēng)活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我们(men)投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技(jì)术(shù)革命给(gěi)具体公司和(hé)行业格局带来(lái)的(de)影响(xiǎng)，也(yě)不能给出(chū)大(dà)部分公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的(de)持(chí)仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持仓较(jiào)多的(de)电动(dòng)车和(hé)光伏表现不佳，受到(dào)了一些(xiē)短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资(zī)者预期变化导致(zhì)部分(fēn)个(gè)股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)处于历史较低(dī)位置，而这两个行业未来的发(fā)展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了(le)一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀)们的投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不去(qù)猜测(cè)和(hé)追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在(zài)一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的组合没(méi)有大的(de)变化，是因为长期观点没有大的变(biàn)化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前(qián)市场提供(gōng)的(de)较低估值水平(píng)，让我们可以在(zài)热点不断(duàn)切换(huàn)的市(shì)场中保持(chí)平和。但投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需要(yào)保持(chí)学(xué)习，永远没有躺平的(de)一天。

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